SHEIN的本色是快餐时尚领域的拼多多，在成本助推下高速发展，也被成本裹挟和制约。
文丨BT财经 Han
“中国最隐秘的跨境电商独角兽”、“闷声发大财的代表”……要说2022年在成本圈最炙手可热的宠儿，SHEIN一定是个中之一。
2022年4月，SHEIN被传进行了一轮10亿美元的融资，估值高达千亿美元，比京东的市值还高一点、顶得上两个拼多多。与此同时，SHEIN冲击IPO也传言四起。
有媒体指出，SHEIN如果想以中概股的身份赴美上市，势必要对整体的业务架构做出大幅调度，这样带来的难度和风险不小，而且会给公司未来的方案发展产生影响，事实真是如此吗？
中国消费者并不熟习的SHEIN、但SHEIN与中国却又有着不可分割的关系，它又是如何缔造千亿美元估值神话的？
SHEIN崛起的三个秘密“你知道SHEIN吗？你用SHEIN购买衣饰吗？”——在一个YouTube的街头采访里，10位外洋女性受访者中，只有一位表示没听说过SHEIN，其他人全部表示知道SHEIN、或有过在SHEIN平台购买衣饰的经历。
BT财经创造，在YouTube搜索SHEIN，你也可以创造大量视频博主分享她们在SHEIN上购买女装的经历，测评衣服的上死后果和性价比。在照片分享平台Instagram，SHEIN官方账号粉丝高达2400万，名为“SHEINinspo”（意味SHEIN精神或SHEIN主义）的话题下，成千上万的女孩分享她们的SHEIN穿搭。
背靠中国供应链、在海内名不见经传，但SHEIN确实在国外红透了半边天。
青岛市跨境电子商务协会创始秘书长、常务副会长苏静对BT财经剖析指出，SHEIN是一个跨境电商独立站，目前已经发展为行业的标杆。它类似京东、以自营为主，大概可第三方平台入驻。
不过第三方入驻SHEIN的规模实在非常小，这是由于SHEIN本身对供应链的把控已经做到了极致——同样的商品，SHEIN自营卖得比第三方还便宜。乃至有业内人士指出：“险些三分之一个中国衣饰供应企业，都在为SHEIN供货。”
“SHEIN真的是把供应链压到了不能再压的地步，由于他们现在订单的体量很大很大，以是代工厂和供应商还是有利可赚的”，苏静这样剖析道。SHEIN就像是潮流女装里的拼多多，以低价上风迅速抢占市场，这是SHEIN崛起的第一个秘密。
SHEIN崛起的第二个秘密，是选定女装这个品类后就持续深耕，做到了垂直品类的极致。对标ZARA、H&M等品牌的SHEIN自从选定了路线后，很长一段韶光都没有分心去拓展别的业务，齐心专心把女装这个品类做好。
以电商出海的履历来看，作为第三方入驻亚马逊等平台虽然“省事”，但品牌险些都会碰着增长瓶颈、难以做大，毕竟流量节制在平台手里。但是SHEIN从一开始就做独立站、走自营路线，后期才得以迅速起量，乃至一度超过亚马逊、速卖通成为下载量最高的购物类App运用。
中国国际电子商务中央电子商务首席专家李鸣涛接管媒体采访时曾表示，2021年亚马逊针对中国卖家大规模“封店”后，不少跨境电商都转向独立站。但在建立独立站这件事上，SHEIN早就做起来了。
SHEIN崛起的第三个秘密，是其完善的SEO（搜索引擎优化）和玩转社交媒体运营。尤其是SEO优化切实其实是刻在骨子里的基因，听说公司创始人许仰天创业前就曾经在南京一家跨境做事咨询公司从事搜索引擎优化事情。
“SHEIN在主要的韶光点，做出了主要的精确选择”——苏静这样评价SHEIN的成功。
码农出身的创始人许仰天在外洋取得巨大成功的SHEIN，创始人为山东人许仰天。他在外界看来颇为神秘，从2008年创业至今，险些没接管过任何媒体的采访，百度百科的先容只有十个字。
据《经济不雅观察报》等媒体调查，在网上只能找到许仰天的三张照片，较为清晰的一张是他在Facebook上发布的学士服照片，戴着眼镜有浓浓的诗人气。
图片来自许仰天Facebook账号
只管SHEIN是做快餐时尚女装的，但许仰天却是一位80后“码农”理工男。他毕业于青岛理工大学，专业是打算机。毕业后许仰天就在一家跨境外贸企业卖力SEO，并在此期间和其余两位合资人创办了自己的信息技能公司。
重视大数据、做精准投放——这样的技能底色帮助SHEIN在创立初期，以非常低廉的本钱通过在谷歌、Facebook等渠道投放广告，完成获客。
或许也是许仰天把信息化、技能化的思维利用在供应链上，SHEIN能够协同制造工厂、供应商升级和改进，单品迅速迭代、对照市场反馈及时调度、并把这样的模式实现大规模铺开运用。
一位宁波跨境电商协会不愿意透露姓名的人士与BT财经详细剖析了SHEIN的供应链的最新动态：市场已经把稳到，在广州发改委近期公布的《广州市2022年重点项目操持》里，SHEIN报告的“希音湾区供应链总部项目”赫然在列，总投资高达150亿元。在外洋市场，SHEIN近期也在巴西近期进行告终构，详细包括与当地顶级服装供应商互换、和一些服装工厂签署保密协议、在巴西建立分公司等。
SHEIN的四个难言之隐从融资历程来看，2013年至今，SHEIN已经完成了7轮融资。BT财经查阅公开资料显示，以“深圳库尚信息技能有限公司”为主体的公司在2013年完成500万美元的融资，投资方为集富亚洲。2015年到2019年期间，景林、IDG、红杉中国、顺为成本、老虎环球基金等悉数入局，在最近的一轮超10亿美元融资中，泛大泰西投资也参与个中。
成本加持可以令公司在创业初期完成古迹的快速增长和市场份额的扩展。据外媒宣布称，SHEIN在2021年利用疫情期间环球消费转向线上的红利，创造了约1000亿元公民币的营收。
BT财经创造，如果同样以自营为主的京东（NASDAQ:JD）为可比工具，2021年京东营收9516亿元，对应市值目前也只有约900亿美元。即便考虑到发展性，SHEIN能否以十分之一京东的营收，来撑起和京东相仿的估值，恐怕仍需投资者进一步思考推敲。
作为超高估值的明星独角兽，SHEIN上岸二级市场的传闻也一贯不断，虽然数次IPO传言都被SHEIN否认，但个中彷佛总有一些难言之隐，个中有四。
其一，SHEIN究竟算不算一家“中概股”、公司核心究竟算不算在中国，目前市场上众说纷纭。据多家媒体此前宣布，SHEIN可能将控股主体变动为一家新加坡公司，与此同时，公司加大了在新加坡的招聘力度，其领英页面的公司简介中显示，公司总部已变动为在新加坡。
无论SHEIN的考虑初衷是什么，变动总部国别的这种行为，会让投资者心里打一个问号。
难言之隐二，是创始人许仰天的国籍。路透社曾经宣布，SHEIN两年前就有操持赴美上市，但因外部环境风险而搁置；许仰天正考虑改变国籍、申请成为新加坡公民。对此SHEIN一位发言人表示，公司目前没有IPO操持，创始人和任何高管也都还没有申请新加坡公民身份。
这篇宣布还指出，SHEIN已聘请美国银行、高盛、摩根大通卖力IPO事情。
但也有市场不雅观点表示，申请新加坡公民须要先成为永久居民至少两年，目前许仰天是否有新加坡永久居民身份，市场还不得而知。
难言之隐三，是动荡的市场环境给SHEIN的上市带来不愿定性。无论是2021年末重磅出炉的《国务院关于境内企业境外发行证券和上市的管理规定》，还是美国方面的监管新规，都给SHEIN在内的中企赴美上市审计事情带来了新的寻衅。
难言之隐四，只要涉及到跨境贸易就绕不开税务问题，由于SHEIN被多个国家归类为零售型企业，和高科技企业比较，各国对零售业的税务限定也更严格。比如2021年SHEIN无奈退出印尼市场，便是由于税务问题爆发。2021年8月1日，印尼政府开始实行跨境电商新政，哀求所有的入境电商包裹都包含收件人的个人或者企业身份认证信息（NPWP或者NIK/KTP/护照号）。
业内人士指出，印尼的新政影响到SHEIN紧张有两方面，一个是涉及到信息登记问题，另一个是SheIn须要支付更高的税，这样的问题同样在英国和澳大利亚已经显露出来。如果印尼这样的危急延至其他国家，SheIn碰着的麻烦会呈指数级增加。
作为女装类跨境电商，SHEIN本身便是廉价的自主品牌，业务的毛利率不高，这样的公司一旦被征以重税，以目前的商业模式很难抵抗激增的本钱。成本无疑早就把稳到了这一公司经营风险，这为SHEIN的上市之路增加了太多的不愿定性。
SHEIN带来的履历和启迪在时期的年夜水中，即便做得再大的企业，实在也只是个中的一叶小船。正如SHEIN已经做到行业佼佼者，彷佛也会面临在企业经营和成本运作之间两难全的时候。
对付中企来说，SHEIN给我们带来哪些履历和启迪？
最主要的莫过于在企业发展初期，就把眼力放长远、做好详尽的准备，详细包括组织架构、公司管理、职员安排等，这样才不至于在IPO“临门一脚”的时候涌现差池。
除了总部地址、创始人国籍等，ESG（环境、社会、公司管理）也是近些年中企必须要把稳的一点，稍不留心就会影响公司的估值乃至上市操持，更须要提早做好准备。
例如SHEIN，还碰着了环保和劳工方面的争议。据界面新闻等媒体宣布，SHEIN在2021年12月才任命了一位ESG卖力人，而这个时候公司已经陷入了争议，被责怪其发挥到极致的“快餐时尚”对环境造成了毁坏。
大量采取外包工厂形式的繁芜供应商管理体系，令SHEIN在外洋市场还常常被责怪供应链不足透明。面对这样繁芜的供应链，换做任意一家审计公司，在出具财务报告的时候恐怕都会面临很高的梳理难度，更何况中国和外洋之间的文化差异加剧了这个鸿沟。
SHEIN卖力ESG的这位高管名为Adam Whinston，此前曾经在迪士尼和美国服装零售商J.C Penney任职，他表示会对公司的6000多家供应商进行更严格的审查，并透露公司已经在与审计员互助，致力于让公司在更合规的管理下运行。但这统统实在完备可以再早一点，通过公告或媒体与外界的沟通可以更加频繁和及时一些。
目前来看，SHEIN的快速崛起吃到了跨境电商第一波红利，但是同时经营中伴随着诸如市场环境动荡和税务问题等“暗雷”，环绕着SHEIN的成本动态仍旧是纷繁繁芜、难有定论。2022年最大的独角兽将以什么样的姿态上岸二级市场，BT财经也会与中企和投资者一起连续关注。
#中国品牌出海榜样------SHEIN#
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